报告公司投资评级 - 根据盈利预测结果,预计公司2024/25/26年实现EPS为0.61/0.78/0.95元,对应PE为21.56X/16.78X/13.81X,维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 经营数据方面 - 2024年1-9月,公司国内、国际、地区的旅客运输量分别为1856.11万人次、233.34万人次、26.70万人次,为2019年同期的128.21%、123.89%、89.46% [1] - 2024年1-9月,公司国内、国际、地区的ask/rpk为2019年同期的132.97%/133.45%、169.80%/158.79%、97.94%/98.26% [1] - 至2024年9月,公司的国内、国际、地区的客座率分别为87.41%、72.69%、78.71%,为2019年同期的99.23%、95.64%、111.2% [1] 财务数据方面 - 2024年Q1-Q3,公司累计实现营业收入174.92亿元,同比+10.15%,为2019年同期(130.04亿元)的134.51% [2] - 2024年Q1-Q3,公司实现归母净利润12.71亿元,同比+12.08%,为2019年同期(11.53亿元)的110.23% [2] - 2024年Q1-Q3,公司毛利率为17.56%,较2019年同期(18.07%)仍有修复空间,但年内持续小幅提升 [2] 费用端情况 - 2024年Q1-Q3,公司销售费用(5.86亿元)、管理费用(3.74亿元)、研发费用(0.42亿元)、财务费用(10.22亿元)费用率分别为3.35%、2.13%、0.24%、5.84%,相比于2023年同期变动+0.08pct、-0.04pct、+0pct、-2.20pct [3] - 年内人民币汇率小幅回升,公司财务费用水平同比回落 [3] 机队情况 - 截至2024Q3,公司(含九元)共拥有124架飞机,其中吉祥航空拥有91架A320系列、8架B787系列;九元航空拥有25架B737系列,公司机队继续保有统一机型,为有效控制运营成本提供支持 [3] 其他 - 2024年内公司实现中期分红,拟向全体股东派发现金红利0.09元(含税)/股,共派息1.97亿元(含税) [3] - 2024年8月15日,公司对年内已实施回购的1500万股,将用途由"员工持股计划或股权激励"变更为"注销股本" [3]