报告公司投资评级 报告给予日辰股份"买入(维持)"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司2024Q1-Q3实现营收2.97亿元(同增12%)，归母净利润0.54亿元(同增31%)，扣非归母净利润0.52亿元(同增35%)[1] 2) 2024Q3公司营收1.10亿元(同增6%)，归母净利润0.26亿元(同增45%)，扣非归母净利润0.25亿元(同增49%)[1] 3) 公司毛利率同增1pct至39.04%，主要系原材料成本增加所致，销售/管理费用率分别同比+1pct/-8pct至7.10%/0.28%，管理费用下降主要系公司严格执行降本增效，叠加终止股权激励计划影响计提的股份支付费用所致，净利率同增6pct至23.41%[1] 4) 公司酱汁类调味料主业维持稳定增长，餐饮业务在外部环境承压下延续增长态势，呷哺呷哺等连锁餐饮大客户推新保障渠道逆势扩张，品牌定制渠道新客户订单稳定释放[1] 5) 公司华东优势市场稳步拓展[1] 6) 我们看好公司产品结构持续优化，短期内产能释放提升公司订单承接能力，中长期渠道结构持续优化、中型餐饮客户稳定开拓、新品类导入有望为公司利润率上行提供坚实支撑[1] 财务数据总结 1) 2024-2026年EPS预测为0.74/0.87/1.02元，当前股价对应PE分别为34.2/28.9/24.7[3] 2) 2024-2026年营收预测为415/476/542百万元，归母净利润预测为72/86/100百万元[3] 3) 2024-2026年毛利率预测为39.2%/39.4%/39.6%，净利率预测为17.5%/18.0%/18.5%[4] 4) 2024-2026年ROE预测为10.2%/11.9%/13.6%[4]