报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 1) 传统清洗业务营收承压,智能清洗业务逐步展现潜力 [1] 2) 公司产品营收和盈利增长承压,但公司经营费用控制表现良好 [1] 3) 公司持续拓展优质客户,陆续与新势力车企开展合作,行业竞争加剧 [1] 4) 公司智能感知系统业务展现未来潜力,电机业务稳步增长,多元布局拓展新市场 [1] 分部门总结 营收情况 1) 公司三季度实现营业收入2.41亿元,同比下降18.39%,环比下降5.83% [1] 2) 公司清洗业务受行业趋势及客户结构影响,三季度全球轻型车销量同比下降44%,其中中国市场同比下降7.86% [1] 3) 公司持续拓展优质客户,陆续与新势力车企开展合作,但行业竞争加剧,公司采取以价换量策略 [1] 盈利情况 1) 公司三季度毛利率为33.94%,同比下降3.33个百分点,环比下降2.26个百分点 [1] 2) 公司费用控制表现良好,销售/管理/研发/财务费用率分别为1.39%/5.63%/0.36%/3.21%,环比变动0.41/-0.67/2.15/-0.83个百分点 [1] 3) 公司三季度归母净利润0.46亿元,同比下降18.76%,环比下降5.29% [1] 其他业务 1) 公司智能感知系统业务展现未来潜力,已通过客户对Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶应用进行适配交样 [1] 2) 公司电机业务四门两盖领域已开发多款产品,并积极探索电机在其他场景的应用,如座椅调角及按摩等 [1] 投资建议 1) 公司微电机为核心技术能力,清洗业务规模化发展并前瞻智能化清洗,电机业务多品类布局,乘智能化浪潮 [1] 2) 结合行业趋势及公司经营情况,预计公司2024-2026年营收和净利润将保持良好增长 [1] 3) 维持公司"买入"评级 [1]