报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 锡价中枢上移助力公司业绩高增长 [1] - 公司前三季度业绩高增,主要得益于:1)锡、锌、铜等主要金属价格同比大幅上涨;2)公司产品销量增长;3)毛利率同比提升 [1] - 单季度利润下滑主要系检修导致产量下降影响 [1] - 供应收缩和需求复苏共振,锡价中枢上行趋势不改,公司有望持续受益 [1] 公司投资价值分析 - 公司保有丰富的金属资源储备,包括锡、铜、锌等,为公司未来发展奠定了坚实基础 [2] - 公司产业链布局完整,从上游采选到中游冶炼再到下游深加工,具有较强的抗风险能力 [2] - 公司主要产品价格大幅上涨,带动营收和利润高增长 [3] - 公司前三季度经营活动现金流大幅增加,财务状况良好 [7] - 未来几年公司业绩有望保持较高增速,估值水平合理 [5][9]