报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[2] 报告的核心观点 1) 铁路装备业务尤其是动车组业务,带动公司收入增长。前三季度,铁路装备业务收入717.65亿元/同比+36.69%,其中动车组业务收入405.75亿元/同比+87.34%。[3] 2) 新产业Q3收入增速同比转正,Q4或迎交付高峰。前三季度,新产业收入501.06亿元,同比-10.40%,单Q3收入200.64亿元,同比增速转正为5.19%。[4] 3) 预计公司2024-2026年归母公司净利润分别为131.4/146.6/158.4亿元,同比增长12.2%/11.5%/8.1%,对应10月31日股价PE为18.2/16.3/15.1倍。[2] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计为246,159/259,786/275,772百万元,同比增长5.1%/5.5%/6.2%。[5] 2) 2024-2026年归母净利润预计为13,141/14,658/15,842百万元,同比增长12.2%/11.5%/8.1%。[5] 3) 2024-2026年毛利率预计为23.4%/23.7%/24.1%,净利率预计为5.3%/5.6%/5.7%。[5] 4) 2024-2026年ROE预计为7.8%/8.2%/8.4%。[5] 5) 2024-2026年PE预计为18.2/16.3/15.1倍。[5]