报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现营业收入967.8亿元,同比增长16.6%;实现归母净利润104.8亿元,同比增长668.9%[1] 2) 2024年第三季度公司销售生猪1775.7万头,销售均价为18.9元/kg;公司养殖成本持续下降,2024年第三季度已降至14.3元/kg,头均盈利约605元[2] 3) 公司屠宰肉食业务亏损情况相比半年度明显改善,整体经营业绩持续好转[3] 4) 公司修订未来三年股东分红回报规划,未来三年公司每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润的20%提升至40%[3] 财务指标总结 1) 预计公司20242026年归母净利润分别为180.75、281.58、319.17亿元,对应EPS分别为3.31、5.15、5.84元[4] 2) 公司20242026年营业收入预计分别为110,861、147,480、161,070百万元,增长率分别为-11.2%、33.0%、9.2%[5] 3) 公司20242026年毛利率预计分别为18.92%、23.28%、23.08%,净利润率预计分别为12.26%、17.48%、17.63%[8] 4) 公司20242026年ROA预计分别为8.44%、12.23%、12.25%,ROE预计分别为22.38%、27.21%、25.15%[8]