报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩拐点初现 - 2024年Q3单季度业绩开始出现拐点，收入同比下降9.88%，归母净利润同比增长24.28% [3][4] - 前三季度公司毛利率为74.20%（+0.51 pp），净利率为11.71%（+1.42 pp），维持平稳 [4] 产品线表现分化 - 注射液收入下滑29.51%，主要受医疗反腐影响 [4] - 口服液收入增长29.42%，主要是金振口服液持续放量 [4] - 颗粒剂、冲剂及片丸剂保持平稳，胶囊剂和贴剂下滑略超10% [4] 未来发展前景 - 公司深化学术引领以及合规建设，经营业绩有望逐步恢复 [4] - 当前股价对应2024年估值仅17倍，维持"推荐"评级 [4] 财务数据总结 收入和利润 - 2024年前三季度公司实现收入31.10亿元（-11.06%），归母净利润3.57亿元（+2.18%），扣非后归母净利润2.85亿元（-10.16%） [3] - 预测2024-2026年营业收入分别为4,495百万元、5,139百万元、5,948百万元，归母净利润分别为498百万元、618百万元、772百万元 [5][6][7][8] 盈利能力 - 2024年预测毛利率为74.6%，净利率为11.1%，ROE为8.9% [5][8] - 2025-2026年预测毛利率分别为74.1%、74.2%，净利率分别为12.0%、13.0%，ROE分别为10.2%、11.6% [5][8] 偿债能力 - 2024年预测资产负债率为22.1%，流动比率为3.1，速动比率为2.8 [6][8] - 2025-2026年预测资产负债率分别为23.1%、23.9%，流动比率分别为3.4、3.6，速动比率分别为3.1、3.2 [6][8] 估值水平 - 2024年预测EPS为0.86元，对应PE为16.7倍 [5][8] - 2025-2026年预测EPS分别为1.06元、1.33元，对应PE分别为13.5倍、10.8倍 [5][8]