报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,目标价24.44元 [5] 报告的核心观点 - Q3业绩略低于预期,主要受新品牌培育投入增加影响,但仍显著优于行业 [4] - 公司将更加注重门店的经营质量及盈利水平,中长期高质量发展可期 [4] 公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,目标价24.44元 [5] 公司业绩表现 - Q3收入同比-4.4%,归母净利同比-17.3%,主要受新品牌培育投入增加影响 [4] - 若剔除新品牌培育费用影响,公司业绩表现显著优于行业 [4] 公司发展战略 - 公司将更加注重门店的经营质量及盈利水平,下半年保持稳健拓店节奏 [4] - 主品牌、高尔夫独立店以及威尼斯狂欢节品牌将持续稳步拓店,国际新品牌将持续快速成长 [4] 财务数据 - 2024-2026年EPS预测为1.61/1.85/2.08元 [4] - 2024年目标PE为15倍 [4] - 公司2022-2026年营收、净利润复合增速分别为10.2%和13.0% [10]