报告公司投资评级 报告维持公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 业绩基本符合预期，铁路装备业务增速可观 - 2024年前三季度公司实现营收1525.83亿元，同比+6.67%，实现归母净利润72.45亿元，同比+17.77%。铁路装备业务实现营收717.65亿元，同比+36.69%。[2] - 2024Q3单季度公司实现营收625.44亿元，同比+12.22%，实现归母净利润30.44亿元，同比+13.11%。[2] 盈利能力略有下降，但销售/管理费用率下降经营提质增效 - 2024年前三季度公司毛利率为21.21%，同比-0.61pct。但销售净利率为6.21%，同比+0.60pct，主要系期间费用率下降叠加其他收益增加。[3] - 期间费用率为14.90%，同比-0.82pct，其中销售费用率降幅明显。[3] 铁路固定资产投资复苏，公司铁路装备业务乘势而上 - 2024年我国铁路固定资产投资完成额为5612亿元，同比+10.28%。[4] - 2024年5月动车组招标165组350km/h动车组，单次招标量已超2023年招标总量。动车组高级修招标也大幅增加。[4] 盈利预测与投资评级 我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为138.17/153.21/162.33亿元，当前股价对应动态PE分别为17/16/15倍，维持"买入"评级。[4]