报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 重资产业务表现分化 - 自营业务表现较强势,权益市场波动较大,债券市场相对稳健,公司自营持仓权益资产较多 [1] - 资本中介业务收入下滑,市场两融余额较去年同期下滑9%,公司利息净收入下滑 [1] 泛财富管理业务表现相对稳健 - 经纪业务收入小幅下滑,与市场相当,表现稳健 [1] - 资管及基金管理收入下滑,易方达基金和广发基金权益基金规模有所增长 [1] - 投行业务逆势增长,IPO/再融资/债承规模同比下滑幅度小于市场 [1] 业务拓展不断 - 公司获得参与互换便利(SFISF)业务资格,积极推进北交所做市商业务 [1] - 持续推进海外业务发展,提升公司在全球金融市场的国际竞争力 [1] 盈利预测与投资评级 - 上调公司2024-2026年归母净利润预测至81/98/118亿元 [1] - 当前市值对应2024-2026年PB为0.83/0.79/0.75倍,维持"买入"评级 [1]