报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 3Q24 收入环比增长主要来自北美大客户金属中框旺季备货以及汽车业务的增长,收入结构也因此改善 [7] - 随着近期北美大客户新机&母公司汽车进入销售旺季,安卓客户也开始为旗舰新机拉货,公司收入结构有望在4Q24进一步改善 [6] - 中长期来看,公司成长将依靠"北美大客户业务+汽车业务+数据中心业务"三轮驱动 [8] 报告分类总结 公司业务表现 - 3Q24实现营收435亿元,同比增长21%,环比增长3% [6] - 3Q24毛利率8.5%,环比改善好于公司此前指引的2H24 7-8% [6][7] - 归母净利15.5亿元,同比增长1%,环比增长70% [6] 未来发展前景 - 北美大客户金属中框业务和汽车业务将是公司短期增长的主要动力 [8] - 中长期公司将依靠北美大客户业务、汽车业务和数据中心业务三大支柱驱动发展 [8] 财务数据 - 2024-2026年归母净利润分别为42.4/53.9/58.8亿元 [9] - 2024-2026年EPS分别为1.88/2.39/2.61元 [9] - 2024-2026年PE分别为16.31/12.85/11.77倍 [9]