报告公司投资评级 报告给予中国船舶(600150.SH)买入评级[3] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度公司实现扣非归母净利润19.72亿元,同比增长561%[1] 2) 公司手持订单结构改善,完工交付船舶营业毛利同比增加[1] 3) 2024年前三季度公司销售毛利率为9.41%,同比下降1.63个百分点,销售净利率为4.20%,同比下降0.96个百分点[1] 4) 2024年前三季度公司期间费用率为6.34%,同比下降0.51个百分点[1] 5) 2024-2026年公司预计收入CAGR为11%,归母净利润CAGR为71%[3] 6) 2024-2026年公司预计EPS分别为0.85元、1.66元、2.49元,对应PE分别为43倍、22倍、15倍[3] 分行业总结 1) 2024年9月全球新接订单同比下降55%,但1-9月累计同比增长31%,其中中国占比77%[2] 2) 9月大型集装箱船、中小型散货船船价边际提升,集装箱船(除10000TEU型)价格较前3个月提升1.3-1.8%,中小型散货船较3个月前提升0.8%-1.4%[3]