报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司加强自营商品开发,合理调整门店布局,优化物流配送体系,充分应用大数据平台,融合实体经济与网络经济 [1] 2) 公司毛利率基本维持稳定,期间费用率略有上升,归母净利润同比下降 [1] 3) 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持相对稳健的增长 [2] 公司投资评级 1) 公司作为国内稀缺规模化盈利便利店龙头,在展店、日销、毛利率上多维度具备增长性 [1] 2) 考虑公司2024Q3业绩表现,预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持相对稳健的增长 [2] 3) 当前股价对应的PE估值处于合理水平,维持"买入"评级 [1][2] 公司经营情况 1) 公司加强自营商品开发,产品结构不断优化 [1] 2) 合理调整门店布局,对长期不能实现扭亏的门店进行调整 [1] 3) 优化物流配送体系,充分发挥物流优势,增加门店配送服务 [1] 4) 充分应用大数据平台,进一步优化供应链、加强成本控制能力 [1] 5) 融合实体经济与网络经济,线上线下同时助力 [1] 公司投资收益 1) 2024Q1-3公司投资新网银行及甘肃红旗实现投资收益0.86亿元,同比下降19.49% [1] 2) 新网银行业务风险表现稳定,业务发展状况整体良好 [1] 3) 伴随甘肃红旗股权剥离,投资收益表现有望恢复 [1] 公司财务表现 1) 2024Q3公司毛利率同比上升0.03个百分点至29.43%,基本维持稳定 [1] 2) 期间费用率同比上升0.56个百分点至24.98% [1] 3) 归母净利率同比下降0.92个百分点至4.78%,实现归母净利润1.23亿元,同比下降17.91% [1]