报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司三季度实现营收499亿元,同比增长7.6%;归母净利润76亿元,同比增长5.2% [1] - 存货环比高增,年末确收加快,公司高增有望兑现 [1][2] - 公司加强费用管控,三季度期间费用率较上半年明显收窄 [2] - 公司经营现金流环比改善,三季度经营活动现金流净额34亿元,同比增长36亿元 [2] - 公司境外发行GDR获受理,新增35GWh储能产品和50GW逆变设备产能,有望增强全球竞争力 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预测分别为119亿元、149亿元、180亿元 [3] - 2024-2026年对应PE为16倍、13倍、10倍 [3] - 2022-2026年营收增速分别为66.79%、79.47%、24.63%、23.52%、21.77% [5] - 2022-2026年归母净利润增速分别为127.04%、162.69%、26.20%、25.13%、20.99% [5] - 2022-2026年ROE分别为19.25%、34.07%、31.72%、29.95%、27.88% [5]