请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 锦江酒店 (600754. SH) 三季度经营承压，继续跟踪行业供需趋势 核心观点 三季度公司业绩逊于前瞻,经营趋势下行量加一次性因素扰动。公司 202403 收入 38. 98 亿元/-7. 1%，归母净利润 2. 58 亿元/-43. 08%， 扣非净利润 2. 50 亿元/-41.65%,逊于我们前瞻(4.5 亿),主要系国内 RevPAR 下滑叠加部分 成本费用刚性影响,此外估算所得税季度性错位与政府征用款减值等一次性 因素拖累约 6000 万。前三季度收入 107. 9 亿元 /-2. 55%，归母净利润 11. 06 亿元/+12.13%(含出售时尚之旅 4.2亿元),扣非净利润 6.39亿元/-20.39%。 三季度经营承压主要源于国内 RevPAR 下滑,估算海外同比减亏。国内来看, 2024Q3 公司有限服务酒店 RevPAR-8.38%(ADR-10%,0CC+1.7pct),中端/经 济型酒店 REVPAR-10. 78%/-4. 67%; 全服务酒店整体 REVPAR-18. 17%。其中, 中端和高端全服务酒店在价格高基数下承压更显著，且 ...