报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 单季度业绩同比下滑幅度有所收窄,但净利润下行压力依然大于收入端 [1] - 毛利率有所下行,但三季度业绩及毛利率环比改善主要系装修市场有所回暖 [1] - 少数股东损益同比减少,主要系浙江可瑞楼宇科技有限公司及广州市合信方园工业设备有限公司亏损 [1] - 销售费用率大幅上行主要系公司加大市场宣传力度以及扩张店铺所致 [3] - 公司期末现金及现金等价物余额大幅下降,主要系本期派发现金红利增加 [3] - 随着政策面对房地产市场"止跌回稳",后续房地产或经历两阶段修复,装修建材基本面有望改善 [3] - 当前公司仍有配置价值,维持"增持"评级 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入37.73亿元,同比增长0.71%;归母净利润6.24亿元,同比下降28.64% [3] - 2024年前三季度,公司期间费用率为22.50%,同比上升2.67个百分点,其中销售费用率大幅上行 [3] - 2024年前三季度,公司期末现金及现金等价物余额为13.42亿元,同比大幅下降50.82% [3] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为14.79、17.14、19.36亿元,对应EPS为0.93、1.08、1.22元 [4]