悦安新材:业绩符合预期,静待募投产量爬坡&新工艺项目

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营收稳步兑现,静待产能爬坡盈利回升 - 2024年前三季度实现营收3.11亿元,同比增长15.7%,主要系羰基铁粉投产稳步兑现和合金粉的增量需求 [2] - 2024年Q3毛利率35.29%,同比下降8.14个百分点,环比上升0.74个百分点,盈利能力同比下滑主要系募投项目转固导致成本抬升,静待产量持续爬坡 [2] 2024年是公司产能播种关键期 - 江西基地"年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目"一期已转固,产能处于爬坡阶段 [2] - 宁夏基地"年产10万吨金属软磁微纳粉体项目"一期3000吨示范线处于建设阶段,明年有望进行设备调试并投入生产 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.18/1.81亿元,同比增速分别为5.47%/40.39%/53.39% [3] - 当前股价对应的PE分别为34/24/16倍 [3]