报告公司投资评级 - 报告下调公司评级至"谨慎推荐"[3] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司业绩同比、环比下滑,主要受到煤价下降和成本上升的影响[1] - 前三季度公司产量和销量同比均有所下降,煤炭综合售价同比下降12.3%,综合成本同比增长9.6%,导致煤炭业务毛利大幅下降34.6%[1] - 2024年三季度公司产量环比有所增加,但售价下降和成本上升导致毛利率同比下降12.2个百分点,环比下降7.7个百分点[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为36.15/38.33/42.07亿元,对应PE分别为13/12/11倍[2] 财务指标总结 - 2023年公司营业收入为43,137百万元,同比下降20.6%;归母净利润为7,922百万元,同比下降44.1%[4] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别为37,893/39,033/40,124百万元,归母净利润将分别为3,615/3,833/4,207百万元[4] - 公司资产负债率在2023-2026年将逐年下降,从43.04%降至37.31%;流动比率和速动比率将逐年提升[4] - 公司每股收益在2024-2026年将分别为1.21/1.28/1.41元,对应PE为13/12/11倍[2]