报告公司投资评级 报告维持"增持"评级[5] 报告的核心观点 1) 前三季度净亏损179亿元,同比由盈转亏[1][2] 2) 开发基本盘承压,但9月底以来市场活跃度提升,公司多举措坚守财务安全线[2][3] 3) 预测公司2024/2025/2026年营收为3189.6/3104.3/3082.6亿元,归母净利润为-139.0/2.3/13.0亿元[4] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计为3189.6/3104.3/3082.6亿元,同比变化为-7.6%/-2.7%/-0.7%[4] 2) 2024-2026年归母净利润预计为-13903/233/1299百万元,同比变化为-214.3%/456.5%[4] 3) 2024-2026年毛利率预计为15.2%/6.7%/7.6%,同比变化为-3.4pct/6.7pct/7.6pct[10] 4) 2024-2026年净资产收益率预计为-5.8%/0.1%/0.6%[10] 5) 2024-2026年资产负债率预计为69.8%/70.8%/69.8%[10] 6) 2024-2026年净负债比率预计为55.9%/47.4%/34.9%[10]