报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024Q1Q3公司收入同比增长6%,归母净利润同比下降9% [1][2] - 2024Q3单季度收入同比增长3%,归母净利润同比下降36% [2] - 2024年公司收入有望稳健增长 [5] 渠道和品牌表现 - 电商渠道表现好于线下,童装业务略好于成人装 [3][4] - 公司持续优化门店结构,提升管理效率 [3][4] 财务指标 - 库存周转持续优化,现金流短期表现较弱 [4] - 预计20242026年归母净利润分别为11.03/12.85/14.09亿元 [5][6] 其他 - 风险提示:消费环境变化、品牌业务改革不及预期、渠道扩张不及预期、海外业务拓展不及预期 [5]