报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 铜板块贡献矿山业务毛利的72% [2] - 2024年铜产量有望超过2023年年报指引 [2] - TFM、KFM开始准备扩产新项目,刚果金水电站合作协议落地 [3] - 看好铜价继续上行 [3] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收1547.5亿元,同比+17.5%;实现归母净利润82.7亿元,同比+238.6% [1] - 2024年单三季度实现营业收入519.4亿元,同比+15.5%,环比-8.4%;实现归母净利润28.6亿元,同比+64.1%,环比-14.6% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为119.0、156.3、166.7亿元 [3] 公司经营数据总结 - 2024年前三季度实现铜产量47.6万吨,同比增长78.2%;钴产量8.5万吨,同比增长127.4% [2] - 公司计划至2028年实现年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨、钼金属2.5-3万吨、铌金属超1万吨 [3]