营收增速夺冠、业绩领跑同业，维持买入评级 - 9M24 瑞丰银行营收同比增长 14.7%，归母净利润增长 14.6%，营收增速位居同业第一 [6][7] - 其他非息收入支撑营收高增长，补贴收益逐步确认为其添色 [7] - 利息净收入仍有承压但降幅持续收敛，息差收窄拖累营收增速 [7] - 降本增效优化管理，成本收入比下行反哺利润 [7] - 继续增提贷款及非信贷拨备增厚蓄水池，为可持续的业绩增长蓄能 [7] 三季报关注点 - 四季度预计补贴收入逐步确认还将支撑营收双位数增长 [8] - 信贷增长小幅提速，资产定价下降压力仍存，但得益于成本改善成效兑现，息差环比趋稳 [8][9] - 资产质量维持出色表现，不良率低位持平，拨备蓄水池持续夯实 [8] 投资评级与风险提示 - 维持"买入"评级，预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为15.2%、11.7%、12.3% [11] - 风险提示：经济复苏低于预期，息差持续承压；参股认购落地存在不确定性；小微等尾部风险暴露，资产质量超预期劣化 [11]