报告评级 - 维持"增持"评级,上调目标价至16.68元,对应2024年1.7xPB [3] 报告核心观点 - 受益于投资提振,前三季度盈利实现正增。中长期看,公司三年战略推进过半,专业能力持续强化,有望把握一流投行建设机遇期,实现超预期发展 [4] - Q3投资业务同环比提振,推动累计利润增速转正。公司前三季度投资业务净收入同比+49.9%至87.4亿元,其中Q3单季38.2亿元,同比+226%/环比+16%,单季投资收入创历史新高,是支撑盈利增长的主要原因 [5] - 行业供给侧改革加速推进,公司加速推进三年战略落地,有望把握一流投行建设机遇期,实现超预期发展 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收/归母净利润270.9/69.6亿元,同比+6.3%/+5.5%,其中Q3单季归母净利润25.8亿元,同比+54.8%/环比-6.5% [5] - 加权平均ROE同比-0.9pct至5.80% [5] - 上调盈利预测至24-26年EPS0.82/0.89/0.93元 [5] 估值分析 - 给予公司2024年1.7xPB,上调目标价至16.68元 [5] 风险提示 - 权益市场大幅波动,行业供给侧改革推进不及预期 [5]