报告评级和目标价格 - 报告维持浙商银行的增持评级 [4] - 上调浙商银行的目标价至3.51元,对应2024年0.56倍PB [4] 业绩增长情况 - 2024年三季度单季营收同比增速为4.5%,较上季度提升7.8个百分点 [2] - 利息净收入增速为-0.3%,降幅较上季收窄,主要得益于净息差企稳 [2] - 手续费及佣金净收入增速由负转正,其他非息净收入增速为21.9%,提振了营收表现 [2] - 2024年三季度归母净利润同比增速为-2.1%,主要受风险审慎下计提减值损失增加的影响 [2] 资产负债情况 - 截至2024年三季度末,总资产同比增长10.8%,贷款同比增长7.6%,扩表速度有所放缓 [2] - 存款规模较二季度末略有下滑,揽储压力有所提升 [2] - 2024年前三季度累计净息差为1.82%,较上半年下降2bp,息差降幅收窄 [2] 资产质量分析 - 2024年三季度末不良贷款率为1.43%,与上季度持平 [2] - 拨备覆盖率为175.3%,较上季度下降2.8个百分点,拨贷比为2.50%,较上季度下降4bp [2] - 资产质量整体较为稳定 [2] 风险提示 - 揽储压力上升对息差形成负面影响 [2] - 区域信贷竞争加剧 [2] - 零售贷款风险暴露超预期 [2]