报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为58.66/76.26/94.90亿元,对应EPS为11.00/14.30/17.80元 [1] - 给予公司2025年32倍PE,对应目标价为457.7元 [1] 报告核心观点 - 公司业绩持续高增长,半导体设备龙头盈利能力正加速释放 [1] - 需求回暖+终端创新有望带动晶圆厂扩产,公司作为平台型设备公司将深度受益 [1] - 国际贸易形势变化加速设备国产替代进程,公司作为国内龙头厂商市占率有望显著提升 [1] 财务数据总结 - 2024Q1-3公司实现营业收入203.53亿元,同比增长39.51%;毛利率44.22%,同比增加4.39个百分点;归母/扣非归母净利润44.63/42.66亿元,同比增长54.72%/61.58% [1][2] - 2024Q3公司实现营业收入80.18亿元,同比/环比增长30.12%/23.81%;毛利率42.26%,同比/环比增加5.89个百分点/下降5.14个百分点;归母净利润16.82亿元,同比/环比增长55.02%/1.68%;扣非归母净利润16.26亿元,同比/环比增长57.72%/3.74% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为30,573/40,139/49,015百万元,同比增长38.5%/31.3%/22.1% [2]