报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司凭借成本优势、快速响应优势与现有优质客户基础,持续拓展现有产品份额并开拓新品类,同时积极布局北美、欧洲市场,实现国内外规模稳步扩张,有望发展成为全球化的多品类内外饰件龙头 [1] - 公司明年海外业务有望步入全新成长阶段,助力业绩再度腾飞 [1] 公司投资亮点 营收持续高增 - 公司24Q3营收34.4亿元,同比+28%,环比+10%,符合预期,主要受益于理想、奇瑞、吉利等优质客户的放量 [1] 毛利率超预期 - 公司24Q3毛利率21.3%,同比+1.9PP,环比+1.5PP,创近三年新高,主要受益于规模效益、新项目和外饰工厂爬坡放量及精益管理等综合因素 [1] 拓品类与全球化布局 - 公司在内饰基础上不断开拓外饰产品,24H1保险杠总成/外饰附件分别实现收入1.42、0.96亿元,同比分别+3.87倍、+1.48倍 [1] - 公司合肥基地、安庆基地、上海扩建项目预计陆续于24年至25H1期间投产,共计新增130万套仪表板总成和70万套门板总成产能 [1] - 公司北美墨西哥新泉24H1实现营收3.25亿元,北美基地扩建后预计24年底新增80万套仪表板总成和40万套座椅背板产能;欧洲市场,公司23M10投资2000万欧元设立斯洛伐克新泉,24M3加码增资4500万欧元 [1]