报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长持续兑现 - 2024年前三季度,公司实现营收40.9亿元,同比增长23.5%;实现归母净利4.36亿元,同比增长37.6% [1] - 2024年第三季度,公司实现营收16.2亿元,同比增长14.85%;实现归母净利润1.89亿元,同比增长22.13% [1] - 公司业绩符合预期 [1] 海外直销和海风双轮驱动业绩增长 - 公司正积极布局海外直销渠道,瞄准欧洲、中东、东南亚、北美等市场,有望实现快速发展,支撑毛利率提升 [1] - 公司是国内唯一有一次海上升压产品落地的公司,有望实现对海外品牌的进口替代 [1] - 公司募投项目顺利实施,有望向更高电压等级产品扩展,丰富产品矩阵,且规模化生产效应逐步显现,带动经营业绩稳步提升 [1] 财务数据分析 - 预计2024-2026年公司收入分别为65.24/83.69/103.92亿元,归母净利润分别为6.69/8.58/10.63亿元 [4] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为22.4%/21.7%/21.0% [4] - 预计2024-2026年公司ROE分别为13.7%/14.9%/15.5% [4] - 预计2024-2026年公司PE分别为17/13/11倍 [3]