报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 煤价下跌或拖累Q3业绩,但公司煤炭、电力、化工业务未来成长可期 [2] - 公司在建煤炭、电力项目有序推进,未来产能有望持续释放 [2] 公司煤炭业务 - 公司拥有8对煤炭生产矿井,核定年产能1624万吨,主要产品为动力煤和配焦煤 [2] - 三季度煤价下跌可能拖累公司煤炭业务业绩 [2] 公司电力业务 - 公司拥有电力装机容量809MW,主要机组为白银热电2×350MW超临界燃煤机组 [2] - 三季度电煤价格下降可能带动电力板块盈利环比改善 [2] 公司化工业务 - 公司全力推进清洁高效气化气综合利用项目,确保一期工程11月底前投产 [2] - 公司未来化工产品产能有望达到140万吨 [2] 公司未来发展目标 - 公司力争"十四五"末煤炭产能达2314万吨,化工产品产能达140万吨,电力装机容量达300万千瓦 [2] - 随着产能的持续释放,公司未来业绩有望持续增长 [2]