报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期,内生外延持续推进 [1] - 公司精益管理、龙头优势凸显,毛利率稳中有增 [1] - 公司传统检测领域保持稳健发展,精益管理带动实验室产能利用率提升 [1] - 公司积极拓展新兴检测领域,内生外延增长韧性强 [1] 报告分析内容总结 财务数据 - 2024Q1-Q3公司实现营收44.0亿元,同比+7.7%;实现归母净利润7.5亿元,同比+0.8% [1] - 2024Q3公司实现营收16.0亿元,同比+5.2%,环比+0.4%;实现归母净利润3.1亿元,同比-0.8%,环比+2.0% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润为9.8、11.0、12.5亿元,当前股价对应PE为24、21、19倍 [1] 盈利能力 - 2024Q1-Q3公司综合毛利率为50.9%,同比+0.5个百分点 [1] - 2024Q3公司毛利率为53.2%,同比+1.2个百分点 [1] - 公司净利率为17.1%,同比-1.5个百分点 [1] - 期间费用率为31.2%,同比+1.0个百分点 [1] 业务发展 - 生命科学板块:环境检测、食农检测、化妆品新原料及功能性食品等领域加速推进 [1] - 工业测试板块:建工业务转型顺利,新能源+新电网等战略赛道市场拓展深入推进 [1] - 计量业务:持续拓展能力验证服务领域,打造华测计量一站式 [1] - 消费品测试:轻工及玩具、纺织品等呈现良好增长势态,加码投资汽车检测、芯片半导体检测 [1] - 医药及医学服务:医疗器械完成实验室扩建、实现快速增长,CMC、药品检测等领域行业竞争力持续提升 [1] 外延并购 - 收购中国台湾广益,丰富灯具测试行业布局 [1] - 收购合肥众鑫体检,推进长三角地区健康管理服务布局 [1] - 拟收购Naias100%股权,加码全球航运绿色能源领域布局 [1] - 拟投资常州红海,加大电动自行车检测领域布局 [1]