普源精电:2024年三季报点评:24Q3归母净利润同比+138%,业绩超预期

报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告核心观点 - 2024Q3公司实现营收2.3亿元,同比+40.8%,环比+45.9%;实现归母净利润0.52亿元,同比+138.4%,环比大幅增长 [1] - 2024Q1-Q3公司实现营收5.4亿元,同比+13.1%;实现归母净利润0.6亿元,同比-11.7% [1] - 高端产品拉动毛利率持续提升,2024Q1-Q3公司综合毛利率为58.4%,同比+1.9pp [1] - 自研核心技术平台产品、高分辨率数字示波器、高端数字示波器拉动公司业绩增长 [1][2] - 公司收购耐数电子,内生外延齐头并进,解决方案产品实现营收3056.45万元,对整体经营业绩提升起到重要拉动作用 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.2、1.7、2.2亿元,未来三年归母净利润复合增长率为27% [2] 分业务收入及毛利率 - 电子测量仪器业务: - 2024-2026年收入分别为730.15、872.61、1043.02百万元,增速分别为20.89%、19.51%、19.53% [6] - 毛利率分别为56.86%、57.77%、58.61% [6] - 其他业务: - 2024-2026年收入分别为76.57、88.06、101.27百万元,增速分别为15%、15%、15% [6] - 毛利率分别为63%、63%、63% [6] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.2、1.7、2.2亿元,未来三年归母净利润复合增长率为27% [2] - 2024-2026年EPS分别为0.56、0.60、0.85、1.15元 [3] - 2024-2026年ROE分别为3.91%、5.30%、6.71% [8] - 2024-2026年PE分别为73、67、47、35 [3] - 2024-2026年PB分别为2.71、2.63、2.51、2.37 [3]