报告评级 - 美的集团维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 以旧换新政策刺激家电需求,有助于促进消费升级,公司作为行业龙头受益 [2] - 公司海外OBM业务快速增长,前三季度收入同比增长超过25%,电商销售同比增长达到50% [2] - 公司毛利率略有下滑,主要受原材料价格上涨和行业竞争加剧影响,但财务费用大幅下行 [3] 财务数据分析 - 2024年前三季度,公司实现营业收入3189.8亿元,同比增长9.6%;归母净利润317亿元,同比增长14.4% [1] - 2024年Q3单季度,公司实现营收1017亿元,同比增长8.1%;实现归母净利润108.9亿元,同比增长14.9% [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为5.04元、5.55元、6.11元,对应PE为14X、13X、12X [3] 盈利预测与投资建议 - 维持"买入"评级,预计公司未来将保持稳健增长 [3] - 公司在行业消费端低迷、成本端上行的阶段仍能维持亮眼增速,体现了龙头公司的穿越周期能力 [3]