报告公司投资评级 通合科技维持"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入7.37亿元,同比增长22.52%;实现归母净利润0.21亿元,同比下降68.54%。其中2024Q3公司实现营业收入2.77亿元,同比增长2.31%;实现归母净利润71万元,同比下降97.69%。[2] 2. 公司毛利率较去年同期下滑,且费用端有所增长。费用端增长主要是持续加大市场投入,全资子公司陕西通合新厂投入使用,房屋折旧、办公费用增加,且持续加大研发投入所致。此外,2024年前三季度非经常损益中政府补助减少1353万元。[3] 3. 我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.72、1.27、2.10亿元,EPS为0.41、0.73、1.20元/股,对应当前股价PE分别为37.3、21.2、12.9倍。[4] 财务数据总结 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入7.37亿元,同比增长22.52%;实现归母净利润0.21亿元,同比下降68.54%。[2] 2. 2024Q3公司综合毛利率26.5%,同比下降6.0个百分点,净利率0.3%,同比下降11.0个百分点。[3] 3. 预计公司2024-2026年营业收入分别为11.88、16.16、21.96亿元,归母净利润分别为0.72、1.27、2.10亿元,EPS分别为0.41、0.73、1.20元/股。[4]