报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭板块 - 2024年前三季度原煤产销量同比大幅增长,但盈利未大幅改善,主要系公司三季度吨煤价格下滑叠加白石湖煤矿吨煤成本上升致吨煤净利大幅下滑影响 [3] - Q3原煤产销量环比大增,但盈利未大幅改善,主要系公司三季度吨煤价格下滑叠加白石湖煤矿吨煤成本上升致吨煤净利大幅下滑影响 [3] 天然气及煤化工板块 - 2024年前三季度天然气产销量同比大幅下降,主要系生产装置检修影响 [3] - 2024年前三季度甲醇和乙二醇产销量同比大幅下降,Q3产销量环比也有所下降,主要系装置检修影响 [3] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收263.9亿元,同比-46.8%;实现归母净利润20亿元,同比-58.7% [3] - 2024年Q3单季度实现营收91.4亿元,环比+26.9%;实现归母净利润5.5亿元,环比-15.5% [3] - 考虑公司吨煤净利下降及股权转让投资收益等因素,公司2024-2026年盈利预测下调 [3] 其他亮点 - 公司向顺安能源转让东部矿区40%股权,增厚年内业绩 [3] - 公司承诺2022-2024年每股分红0.7元,股息率高达8.8% [3] - 公司回购股份以增强市场信心,有望获得"回购增持再贷款"政策支持 [3] - 民企信用资质有望持续修复,有利于公司发展 [3]