报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 2024Q3收入稳健增长，单季度收入13.79亿元(+12.73%)，实现双位数增长 [1] - 智能锁等明星业务品类保持高速成长，拉动公司整体收入增长 [1] - 服务机器人业务或保持较快增速，有望成为中长期重要成长点 [1] - 智能家居摄像机业务受运营商渠道影响增速或承压，但基本盘依旧稳固 [1] 利润端 - 2024Q3归母净利润0.93亿元(-34.85%)，毛利率42.01%(-2.29pct)，净利率6.75%(-4.93pct) [1] - 原材料成本压力、费用投入增加导致利润端短期承压 [1] - 费用端销售/管理/研发费用率分别同比+2.05/+0.47/-0.29pct，费用投入或利好长期发展 [1] 其他 - 实控人增持公司股份2-4亿元，彰显未来发展信心，看好长期投资价值 [1] 根据目录分别总结 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.45/8.02/9.95亿元，对应EPS为0.82/1.02/1.26元 [2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为5,699/6,702/7,875百万元，营业收入增长率分别为17.75%/17.60%/17.50% [2] - 预计2024-2026年公司净利润增长率分别为14.58%/24.41%/24.02% [2] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为42.93%/43.98%/44.90%，销售净利率分别为11.32%/11.97%/12.64% [3] 资产负债表和现金流量表 - 2024年末公司货币资金4,924百万元，应收和预付款项1,059百万元，存货817百万元 [3] - 2024年末公司资产总计9,244百万元，负债总计3,327百万元，归母公司股东权益5,917百万元 [3] - 2024年公司经营性现金流875百万元，投资性现金流-588百万元，融资性现金流-19百万元 [3] 估值指标 - 预计2024-2026年公司PE分别为38.04/30.58/24.66倍 [2] - 预计2024-2026年公司ROE分别为10.90%/11.94%/12.90%，ROIC分别为9.46%/10.76%/11.87% [3]