报告公司投资评级 - 华泰证券维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季度扣非净利润出现大幅负增长,整体业绩不及预期 [1] - 信用业务逆势增长,自营业务在扣除出售AssetMark后有所下滑 [1] - 经纪、投行、资管等轻资产业务均有所承压,主要受市场成交量下滑和监管政策趋严的影响 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润同比增速分别为16.5%、31.6%和11.7% [1] 公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,目标价未披露 [1] 公司业务表现 重资产业务 - 信用业务方面,2024年前三季度实现信用业务收入13.0亿元,同比增52.0% [1] - 自营业务方面,在扣除出售AssetMark的收入后,2024年前三季度实现自营业务收入58.4亿元,同比下降24.0% [1] 轻资产业务 - 经纪业务方面,2024年前三季度实现经纪业务收入39.7亿元,同比下降14.3% [1] - 投行业务方面,2024年前三季度实现投行业务收入13.6亿元,同比下降40.8% [1] - 资管业务方面,2024年前三季度实现资管业务收入30.3亿元,同比下降3.7% [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为149/195/218亿元,同比增速为16.5%/31.6%/11.7% [1] - 预计公司2024-2026年净利率分别为37.12%/41.55%/43.33% [3] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为9.00%/10.78%/10.90% [3]