报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 24Q3公司业绩承压,收入有个位数下滑,主要受到医疗合规化活动和设备更新政策的影响,导致终端医院采购需求延后 [1] - 公司维持较高的销售、研发等费用投入,导致利润下滑幅度较大 [1] - 随着设备更新政策的持续落地,预计公司业绩在今年年底到明年会有较好表现 [1] 公司投资评级 - 报告给予公司目标价41元,维持"推荐"评级 [1] 公司财务数据 - 24Q1-3营业收入13.98亿元(-66.01%),扣非净利润0.86亿元(-9.18%),归母净利润-0.62亿元(-242.34%) [1] - 24Q3营业收入3.86亿元(-229.50%),扣非净利润-0.69亿元(-4.74%),归母净利润-0.62亿元 [1] - 预计公司24-26年营业收入分别为2333、2703、3323百万元,同比增长10.1%、15.8%、22.9% [2] - 预计公司24-26年归母净利润分别为265、485、634百万元,同比变动-41.7%、83.2%、30.7% [2] 公司估值 - 根据DCF模型测算,给予公司目标价约37倍PE [1] - 公司24-26年PE分别为59倍、32倍、25倍 [2] 风险提示 - 产品线增速不达预期 [1] - 新产品上市进度不达预期 [1]