报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 业绩大超预期 - 公司单三季度收入 73 亿元，扣非利润 6.6 亿元，大超预期 [4] - 收入超预期主要来自ADAS业务毛利率稳定提升，以及公司研发和销售效率显著改善 [4] - 收入超预期体现出行业以上alpha属性 [4] 毛利率同比提升明显 - 公司单Q3毛利率20.9%，同比提升2.2pct [9] - 预计ADAS产品定价已趋于稳定 [9] 净利润大超预期 - 公司单Q3净利润为5.7亿元，同比增长60.9%；扣非净利润6.6亿元，同比增长96.1% [11] - 背后反映了德赛西威的执行力和效率，以及其商业模式优势 [11] 多指标显示扩产 - 公司三季度末货币资金下降，在建工程明显增加 [12] - 此前公司发布45亿元定增计划预案，用于产能扩建 [12] 财务数据总结 - 2024-2026年收入预测为270.2、340.3、422.7亿元 [13] - 2024-2026年归母净利润预测为22.49、28.33、35.35亿元 [13] - 2024年每股收益预测为4.05元 [14] - 2024年毛利率预测为20.5% [14] - 2024年ROE预测为23.1% [14]