报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7][12] 报告的核心观点 - 兴业银行主动做实资产质量,尽管多提拨备造成业绩有所波动,但也为轻装上阵、可持续的盈利筑底修复奠定基础 [11][12] - 信贷资产质量保持平稳,预计零售不良延续企稳,后续重点关注地产风险化解节奏 [11] - 得益于负债成本改善,今年以来兴业银行息差维持平稳 [9][10][15][16] 财务数据总结 营收和利润 - 9M24营收同比增长1.8%,归母净利润同比下滑3.0%,主要受拨备增加影响 [8] - 预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为-1.3%、3.4%、6.7% [12] 资产质量 - 3Q24不良率季度环比持平1.08%,拨备覆盖率234% [9][11][18][19] - 预计未来将关注地产风险化解节奏,对存量不良资产的拨备计提充足 [11] 其他 - 得益于负债成本改善,9M24息差1.63%,较1H24下降1bp [9][10][15][16] - 3Q24贷款同比增长8%,主要得益于票据新增 [9][10]