报告评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司3Q24业绩超预期,水电主业量价齐升,稳定股息相对价值有望持续提升 [2] - 3Q24业绩高增主要受益于发电量同比大幅增长,公司3Q24境内水电发电量1152亿千瓦时,同比+15.1% [2][11][12] - 公司3Q24溪洛渡及向家坝电站合计发电量同比+21.8%,三峡及葛洲坝电站合计发电量同比+9.1%,乌东德及白鹤滩电站合计发电量同比+15.3% [13][14][15] - 公司3Q24投资净收益13.7亿元,同比+18.2%,投资收益保持稳健增长 [2] - 在投资者要求回报率下降背景下,公司的稳定股息相对价值有望提升 [2] 财务数据总结 - 公司2024-2026年EPS预测分别为1.43/1.51/1.60元 [2] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为88,423/92,253/96,057百万元,同比增长13.2%/4.3%/4.1% [3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为34,951/36,930/39,176百万元,同比增长28.3%/5.7%/6.1% [3] - 公司2024-2026年ROE预测分别为16.4%/16.5%/16.6% [3] - 公司2024-2026年股息率预测分别为3.6%/3.8%/4.1% [3]