报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 收入和利润表现 - 2024年前三季度实现营业总收入314.65亿元,同比增长27.75% [1] - 2024年第三季度实现营业收入123.65亿元,创历史新高,归母净利环比大幅增长208.13%,利润拐点明确 [1] - 公司在持续保持高研发投入的同时,进行产品结构优化,加强成本费用管控,整体运营效率不断提高,2024年第三季度公司综合毛利率17.21%,环比提升2.19个百分点 [1] 业务布局 - 公司积极布局AI终端硬件领域,2024年上半年AI终端及通讯类业务实现收入176.40亿元,同比增长29.80%,毛利率16.53% [1] - 公司汽车业务2024年上半年实现收入10.18亿元,同比增长42.90% [1] - 公司光伏储能业务2024年上半年实现收入3.99亿元,同比下降56.35%,主要受客户订单阶段性下降等因素影响 [1] - 公司积极打造AI终端硬件制造平台,与苹果合作自研,供应链地位持续提升 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.03/32.34/41.47亿元,对应现价PE为32/20/15倍 [2]