报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司植物提取业务稳健增长,合成生物车间核心产品商业化前景看好,对未来工业大麻市场的快速提升也有信心 [4] - 公司前三季度实现营业收入11.70亿元,同比增长31.61%;归母净利润1.02亿元,同比增长148.46%;扣非净利润1.05亿元,同比增长2789.46% [1][2] - 公司合成生物车间正式投产,首期排产产品以甜叶菊RM系列产品和左旋β半乳葡聚糖为主,全面达产后预计每年可生产合成生物相关产品1000吨以上,年产值超过10亿元 [3] - 公司成为首家全面跑通从头合成罗汉果甜苷V技术路径的企业,这一突破对罗汉果产业的发展具有划时代的意义 [3] - 公司工业大麻提取工厂为全美最大的工业大麻提取工厂,也是美国印第安纳州的工业大麻提取领域的示范项目,将为公司海外业务的发展和品牌打造提供强有力的产能基础 [3] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年营收分别为19.12/24.09/29.15亿元,归母净利润分别为1.93/2.63/3.46亿元,同比增长134%/36%/31% [4][5] - 公司2024-2026年毛利率预计维持在28.97%左右,净利率预计为10.10%/10.93%/11.86% [8] - 公司2024-2026年市盈率预计为31.19/22.88/17.43倍,市净率为1.90/1.55/1.57倍,EV/EBITDA为14.20/12.31/9.30倍 [5][8]