华泰证券:自营坚持去方向,业务布局加大整合
华泰证券(601688) 国信证券·2024-10-31 18:05
报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入314.24亿元,同比提升15.41%;实现归母净利润125.21亿元,同比提升30.63% [1] - 自营业务坚持去方向,投资收益和利息收入大幅增加是主要驱动力 [1] - 经纪和资管业绩承压,受费率下降影响 [1] - 股权融资规模下降,投行业绩下滑 [1] 分类总结 自营和利息业务 - 2024年前三季度投资收益和公允价值变动收益大幅增加,实现投资业务收入120.39亿元,同比提升56.85% [1] - 2024年前三季度利息净收入13.01亿元,同比大幅提升52.05%,主要系有息负债利息支出下降所致 [1] 经纪和资管业务 - 2024年前三季度经纪业务收入39.66亿元,同比下降14.27%,受费率下降影响 [1] - 2024年前三季度资管业务实现净收入30.33亿元,同比下滑3.67% [1] - 华泰柏瑞AUM达6889亿元,南方基金AUM达1.41万亿元 [1] 投行业务 - 2024年前三季度投行业务收入13.57亿元,同比下滑40.76% [1] - 股权承销金额206.63亿元,同比下滑71%;债券承销金额9092亿元,同比下滑2% [1] - IPO储备项目8单,排名行业第三,并购业务有拓展潜力 [1] 财务预测和估值 - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为144.17元、154.15亿元、165.34亿元,同比增长13.07%/6.92%/7.26% [2] - 当前股价对应的PE为11.05/10.36/9.66x,PB为0.84/0.79/0.75x [2]