报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司铜钴产能加速释放,跻身世界一流资源企业 [3][4] - 钨价上行助力钨板块盈利提升 [3] - 铌磷板块持稳,毛利率有所提升 [5] - 公司进入产能释放期,未来5年将实现年产铜80-100万吨、钴9-10万吨的目标 [5][6] 公司投资评级及盈利预测 - 2024-2026年归母净利润分别为113.14、139.57和166.97亿元,对应PE分别为14.8、12.0和10.0X [6] - 维持"买入"评级,认为公司进入产能释放期 [6] 公司主要财务指标变化 - 2024年前三季度营业收入同比增长17.5%,归母净利润同比增长238.6% [3] - 2024年前三季度铜产量同比增长78.2%,钴产量同比增长127.4% [4] - 2024年前三季度铜板块毛利同比增长258%,钴板块毛利同比增长610% [4] - 2024年前三季度期间费用率同比下降0.23个百分点 [8] 公司主要产品价格变动 - 2024年前三季度LME铜均价同比增长6.72%,SHFE铜均价同比增长9.98% [4] - 2024年前三季度MB钴价同比下降20.99%,金属钴价同比下降25.48% [11] - 2024年前三季度APT价格同比上涨11.78% [3]