报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 多品类战略助力高质发展 - 公司坚定不移地实施多品类战略，持续聚焦七大核心品类，全力打磨供应链，精进升级产品力 [4] - 以"蛋皇"鹌鹑蛋和"大魔王"麻酱味素毛肚为代表的品质大单品带动鹌鹑蛋、休闲魔芋等品类高速发展 [4] - 公司力争在未来几年时间，把现有7个品类做到行业数一数二，同时积极探索、打造新的增长品类 [4] 精细化运营激活渠道潜力 - 公司根据不同渠道的特性精细化运营，发力零食量贩、强化多品类电商优势、持续增加定量装售点、加速拓展散装零食终端 [4] 期间费用管控优良，盈利能力稳定 - 公司毛利率为31.84%，净利率为12.83%，整体盈利能力稳定 [5] - 期间费用率小幅下降，费用管控优良 [5] - 公司通过多措并举，后续有望实现利润率向上的趋势 [5] 财务数据总结 营收和利润增长情况 - 2024-2026年营收分别为52.42/65.31/78.62亿元，增速分别为27.37%/24.60%/20.37% [6] - 2024-2026年归母净利润分别为6.46/8.17/10.00亿元，增速分别为27.77%/26.36%/22.52% [6] 主要财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为33.5%/32.7%/32.7%/33.1% [12] - 2023-2026年净利率分别为12.3%/12.3%/12.5%/12.7% [12] - 2023-2026年净资产收益率分别为35.0%/36.2%/37.2%/36.4% [12] - 2023-2026年资产负债率分别为49.1%/44.5%/43.0%/40.1% [12]