报告公司投资评级 - 华泰证券A股维持"增持"评级,H股维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩显著回暖 - 2024年前三季度实现营收314.2亿元,同比增加15.4% [3] - 2024年前三季度归母净利润125.2亿元,同比增加30.6% [3] - 2024年前三季度加权平均ROE为7.59%,较上年同期增加1.44个百分点 [3] - 基本每股收益1.33元/股 [3] 营收与盈利均显著增加 - 2024年Q1-Q3营收同比增15.4%,Q3单季同比增57.8%、环比增23.4% [3] - 2024年Q1-Q3归母净利润同比增30.6%,Q3单季同比增138.0%、环比增138.8% [3] 自营业务贡献提升 - 2024年Q1-Q3自营/经纪/投行/资管/信用业务营收占比分别为43.4%/12.6%/4.3%/9.7%/4.1% [3] - 自营业务贡献业绩支撑 [3] 经纪业务承压,信用业务利息净收入大幅增加 - 2024年Q1-Q3经纪业务净收入同比下滑14.3%,主要受A股市场低迷影响 [4] - 2024年Q1-Q3信用业务利息净收入同比增52.0%,主要系有息负债利息支出下降 [4] 投行业务受市场影响下滑,但Q3单季有所回暖 - 2024年Q1-Q3投行业务净收入同比下滑40.8%,受A股IPO和再融资节奏放缓影响 [5] - 但Q3单季较Q2单季有20.2%的环比增长 [5] 资管业务受公募费改影响下滑 - 2024年Q1-Q3资管业务净收入同比下滑3.7%,Q3单季同比下滑23.6%、环比下滑27.1% [6] - 主要受公募费改影响 [6] 自营业务收益大幅增加 - 2024年Q1-Q3自营交易性金融资产规模同比下降10.5%,但收益同比增39.2% [6] - Q3单季自营收益同比增221.9%、环比增221.6% [6] - 证券市场波动导致金融工具公允价值收益增加 [6] 盈利预测及评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为146.0/153.7/164.7亿元 [7] - 对应A股"增持"评级,H股"买入"评级 [7]