报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 公司海外和国内收入均呈现环比提速的态势 [1] - 海外收入同比增长30%,持续高景气,中东非洲和亚太等地区拉动 [1] - 国内收入同比增长20.7%,环比改善,受C端YE等产品拉动 [1] - 分产品来看,酵母、制糖、包装、食品原料等其他收入均实现同比增长 [1] 盈利端 - 第三季度毛利率同比下降3.6个百分点至21.4%,主要受低毛利食品原料占比提升及海运费上涨影响 [1] - 期间费用率同比有所下降,体现了公司在成本控制方面的努力 [1] - 第三季度归母净利率和扣非净利率同比分别下降1.3和0.2个百分点,主要是去年同期政府补贴及所得税率较高所致 [1] 投资建议 - 维持"买入"评级 [1] - 预计公司2024-2026年营收和净利润均能保持10%左右的增长 [1] - 当前股价对应PE分别为22/20/17倍 [1]