报告公司投资评级 - 公司当前股价对应2024-2026年PE分别为44.4x/30.6x/24.8x，维持"买入"评级[4] 报告的核心观点 收入反弹提速，盈利能力大幅改善 - 2024年前三季度公司实现营业总收入21.3亿元，同比+35.0%；实现归母净利润1.6亿元，同比+357.1%；实现扣非后归母净利润1.0亿元，同比+177.5% [2] - Q3单季度公司实现9.9亿元，同比+50.4%；实现归母净利润0.9亿元，同比+888.9%；实现扣非后归母净利润0.6亿元，同比+231.6% [2] 美国&日本市场大幅回暖，渠道拓展持续推进 - 2024年前三季度公司美国市场和日本市场营业收入分别实现41.12%和72.69%的增长 [2] - 公司前三季度品牌官网营业收入同比+61.81%，单月销售额突破亿元；公司与全球知名品牌商或零售商加强合作，产品成功入驻Costco、Walmart、Home Depot等超过10000家全球知名零售渠道 [2] 毛利率改善叠加降本增效，公司盈利能力大幅改善 - Q3公司毛利率43.8%，同比+2.4pcts；公司费用率有效控制，Q3单季度销售/管理/研发/财务费用率分别为26.7%/4.6%/3.9%/0.9%，分别同比-7.7/-2.9/-1.9/+1.4pcts，净利率同比+10.4pcts至8.7% [2] 美联储降息有望进一步抬升景气，大促表现值得期待 - 随着9月份美联储开启降息通道，美国消费有望迎来复苏，尤其对于便携储能这一类高客单价产品而言，前期利率对于消费者购买欲望的压制可能或更加明显 [2] - 进入四季度，美国市场将迎来传统的感恩节、圣诞节等大促旺季，公司的表现值得期待 [2] 财务数据和盈利预测 - 预计公司2024-2026年分别实现营收32/41/51亿元，分别同比+39%/+28%/+24%；分别实现归母净利润2.5/3.6/4.4亿元，分别同比+241%/+45%/+23% [3] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为44.4x/30.6x/24.8x [4]