报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度业绩表现符合预期,新签订单规模稳健增长 [1] - 公司前三季度实现营业收入同比下降,归母净利润保持稳健 [1] - 公司前三季度毛利率及净利率水平维持稳定 [1] - 公司投资业务蓬勃开展,新签订单规模扩张 [1][2] 公司经营情况总结 财务表现 - 2024年1-9月公司实现营业收入428.88亿元,同比下降8.57% [1] - 2024年1-9月实现归母净利润14.99亿元,同比增长0.35% [1] - 2024年1-9月实现扣非归母净利润12.98亿元,同比下降8.35% [1] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额23.92亿元,同比增长550.84% [1] - 2024年三季度单季度实现营业收入148.54亿元,同比下降23.18% [1] - 2024年三季度实现归母净利润7.14亿元,同比下降0.12% [1] - 2024年三季度实现扣非归母净利润6.19亿元,同比下降11.08% [1] - 2024年前三季度毛利率11.65%,同比下降0.22个百分点 [1] - 2024年前三季度净利率3.77%,同比增长0.36个百分点 [1] 新签订单情况 - 2024年前三季度公司实现新签订单657.05亿元,同比增长9.46% [2] - 其中施工业务中标合同量569.68亿元,同比增长13.26% [2] - 地下业务中标量293.60亿元,同比增长6.78% [2] - 地上业务中标量276.08亿元,同比增长21.08% [2] - 市政工程类、能源工程类、道路工程类订单中标规模有所扩张 [2] - 轨道交通类、房产工程类及其他工程类规模缩小 [2] - 设计、运营业务订单新签量分别为38.16亿元、44.67亿元 [2] - 投资业务方面,公司投资项目合计金额达137.13亿元 [2] 风险提示 - 新签订单增速不及预期 [3] - 新兴业务推进不及预期 [3]