报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩承压 - 2024 前三季度公司实现营业收入 32.74 亿元，同比-8.4%，归母净利润 3.23 亿元，同比-42.8% [1] - 2024Q3 单季度实现营收 11.3 亿元，同/环比-7.4%/+11.4%，归母净利润 0.58 亿元，同/环比-66%/-46% [1] - 主要系部分客户自身终端销量弱于预期、主要原材料铝锭价格上升等因素使毛利率下降、可转债利息支出增加所致 [1][2] 布局轻量化三大核心工艺 - 公司是行业内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大工艺，并具备量产、集成化生产能力的企业 [2] - 主要客户有特斯拉、理想、蔚来、小鹏、零跑等车企以及采埃孚、法雷奥等 tier1 供应商，在手订单充沛 [2] 储能+全球化带来增量空间 - 2024H1 公司新增储能类定点量产，可转债项目落地，墨西哥工厂建设工作稳步推进 [2] - 未来有望凭借成本、技术及就近配套等优势，实现对北美及欧洲市场客户配套 [2] 财务数据总结 - 2024-2026 年归母净利润预计为 4.5/5.7/6.8 亿元 [2] - 对应 PE 分别为 27/21/18 倍 [2]