报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 国内市场 - 国内光伏逆变器中标规模领先,公司在集中式逆变器领域优势明显 [2] - 公司保持国内大功率 PCS 龙头地位,有望受益于国内大储的高景气 [3] 海外市场 - 公司积极拓展海外市场,逐步打开美国市场,成功供货美国首个储能项目 [3] - 公司入选 2024年三季度全球一级光伏逆变器制造商榜单,且已连续一年位列其中 [2] 盈利能力 - 24Q3 毛利率/净利率达 29.26%/12.32%,环比+6.62/+3.32pct,盈利能力显著提升 [1] - 公司国内外业务双轮驱动,光伏储能均有望高速增长 [1] 分类总结 国内业务 - 公司在集中式逆变器和大功率 PCS 领域保持领先地位 [2][3] - 受益于国内光伏和储能市场的高景气度 [3] 海外业务 - 公司积极拓展海外市场,尤其是美国市场 [3] - 公司产品获得全球一级逆变器制造商的认可 [2] 盈利能力 - 公司盈利能力显著提升,受益于国内外业务的双轮驱动 [1]